¿Qué hace que las inversiones especulativas sean tan atractivas?

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Ciaran Ryan: Demasiados inversores saltan en el fondo, persiguiendo consejos calientes o apuestas salvajes solo para ahogarse en riesgos que no vieron venir.

En un mundo financiero que llena de ruido, estirarse más allá de lo que sabe o puede soportar no solo audaz, es peligroso. Ahora, más que nunca, obtener lo que estás invirtiendo es la vida que separa los movimientos inteligentes de las apuestas imprudentes. En el podcast de hoy estamos cavando en cómo los objetivos claros, una estrategia sólida como una roca y una disciplina de la vieja escuela pueden evitar que se estrellen y se queme.

Adriaan Pask, director de inversiones de PSG Wealth, me acompaña para desempacar cómo los inversores pueden esquivar las trampas de especulación y extralimitación.

Hola, Adriaan. Es bueno hablar contigo de nuevo. Hay mucha evidencia de especulaciones en el mercado en este momento. ¿Qué tan malo es esto y qué nos cube sobre el mercado? Tal vez también pueda compartir algunos ejemplos que haya encontrado y cómo reflexionan sobre los temas más amplios de la especulación de los inversores.

PASK ADRIAAN: Sí. Hola, Ciaran. Es bueno charlar contigo de nuevo y hola a todos escuchando. Creo que es una discusión muy precise en el entorno en el que estamos en este momento porque creo que parte de la especulación parece estar desenrollando un toque. Hemos visto mercados más turbulentos y volátiles.

Y, por lo common, cuando cosas como las discusiones de tarifas, algo que hemos discutido antes: los mercados exitosos, generalmente el nivel de reacción del mercado puede inferirse por el nivel de especulación en el mercado.

Eso esencialmente cube que el mercado tenderá a ser más volátil en entornos donde hay más especulaciones.

Entonces, si hay más espuma en el sistema, los mercados tenderán a ser más severos en términos de cualquier reacción de precio. Creo que es por eso que hemos visto que los mercados se mueven a corto plazo de la forma en que lo han hecho.

Pero si observamos lo que sucedió con la inversión a largo plazo versus la especulación, incluso si pasa por el equipo universitario, separan los dos. Te enseñan qué es la especulación, y te enseñan qué es la inversión a largo plazo, y los dos se oponen directamente entre sí.

Pero esencialmente con lo que sucedió en un nivel muy básico es, y esto ha sucedido durante décadas, si observa el período promedio de tenencia de una acción en el S&P 500, los inversores en las décadas de 1950 y 1960 solían invertir en una acción y mantenerla durante al menos ocho años.

En nuestra opinión, eso es lo inteligente. Los ciclos de negocios pueden ser largos. Entonces, si encuentra una buena empresa o negocio para invertir, debe darles una oportunidad justa para generar valor para el accionista.

No creo que los inversores en este clima estén pensando en comprar una participación en un negocio en el que cree y a largo plazo a largo plazo a medida que crece y genera valor para los accionistas. Creo que hay mucha más especulación. El período promedio de tenencia ahora es de alrededor de cinco meses; Por lo tanto, difícilmente puede argumentar que el inversor promedio está comprando en un negocio porque están comprando la filosofía a largo plazo sobre cómo funciona el modelo de negocio.

Y puedes ver otra evidencia. Si observa el petróleo, por ejemplo, sabemos que hay grandes volúmenes que se realizan al comercio en el espacio de los productos básicos, pero si observa el valor de todo el petróleo que se produce a nivel mundial y esencialmente comprado por las grandes refinerías, y lo pone contra los volúmenes comerciales de instrumentos financieros bien relacionados, es 400 veces el valor complete del petróleo que se produjo a diario.

Entonces, solo te da una concept de cuán agitado es esto.

Esa es exactamente la razón por la que tenemos reservas de petróleo estratégico porque, si está al capricho de los mercados y los precios, puede encontrarse en una posición en la que tiene que toser dinero, no tiene que mantener el crecimiento estratégico respaldado, porque el petróleo es una mercancía que es importante para el crecimiento. Es por eso que las autoridades generalmente mantienen reservas de petróleo. Es demasiado volátil y esa volatilidad viene a través de la especulación.

Y si extrapolamos ese mismo tipo de pensamiento en el mercado criptográfico, por ejemplo, como un producto de generación más nuevo, si observamos lo que se produce a diario a través de la minería de bitcoin versus lo que se comercializa a diario, es mil veces que se comercializa a diario. Entonces, es muy especulativo.

Para extender ese nivel de especulación, tiene negocios (donde) un buen ejemplo sería algo así como MicroStrategy. Entonces, para los oyentes que no están familiarizados con MicroStrategy, es un negocio en los EE. UU. Que compra Bitcoin y luego puede acceder a MicroStrategy como una entidad listada a través de la bolsa de valores en los Estados Unidos. Esencialmente, lo que hace es comprar bitcoin, y puede comprar las acciones. Entonces, se supone que es fácil acceso. No tiene que acceder a Bitcoin a través de un intercambio.

Es posible que tenga preocupaciones sobre si es la plataforma Bitcoin creíble, pero esencialmente esperaría que el precio de mercado o el valor en libros de MicroStrategy por acción sea aproximadamente el mismo que el valor en libros de los activos que posee, que son esencialmente todos Bitcoin.

Pero ese valor de precio a libro ahora es tres veces y medio, por lo que el mercado está apoyando la acción a lo grande.

Si compara eso con algo como un punto de crecimiento, que también es una compañía que obviamente compra activos de propiedad y luego los mantiene en el steadiness common, el precio del punto de crecimiento versus el valor de los activos en el steadiness common es de 70 puntos básicos. Entonces, es 0.7, solo para darle un ejemplo.

La historia continúa. Ahora incluso hay ETF apalancados (fondos cotizados en bolsa), y puede comprar un ETF de microstrategy apalancado que le brinda tres veces el apalancamiento en el inventory de MicroStrategy.

Por lo tanto, hay ejemplos muy interesantes de todo tipo de especulaciones que tienen lugar en el mercado en este momento.

Hay algunos ejemplos más de vainilla. Siempre es bueno usar ejemplos extremos para resaltar el punto, pero en nuestra opinión, incluso lo que hemos visto en los últimos años, la cantidad de capital que fluye hacia el capital privado para mi mente también está especulando los inversores. Hay razones por las cuales las empresas enumeradas fueron históricamente un buen punto de acceso.

Aquí es donde hay una gran regulación, eso es cierto, pero estas compañías necesitan saltar a través de ciertos aros y sobre ciertos obstáculos para garantizar que haya seguridad de los inversores.

Por lo tanto, no quiere decir que todo el capital privado sea malo, pero si no puede acceder a los mercados de capitales a través de las bolsas de valores normales y no puede acceder a capital a través de los bancos, puede ir al espacio de capital privado.

Pero debe preguntar por qué los bancos no le dan capital a estos negocios.

¿Por qué no encuentran que sean listados en el intercambio? ¿Es difícil cumplir con los requisitos?

Nuevamente, no es que sea una generalización para el capital privado, no debería serlo. Obviamente, hay oportunidades que podrían ser atractivas, pero en términos generales, es una señal de especulación.

Y aún más cerca de casa, a las cosas de vainilla que vemos en las acciones tecnológicas, creo que es un área que hemos discutido antes. Captura la imaginación de los inversores de manera. Si observa algunos de los despliegos que hacen para nuevos productos, para algunos de estos negocios tecnológicos, es muy fácil ver cómo los inversores pueden ser capturados y encontrar estas cosas interesantes y emocionantes. Entonces, hay mucha publicidad en este momento.

Ciaran Ryan: Sí, interesante con MicroStrategy, estaba mirando el precio recientemente, creo que el precio ha aumentado aproximadamente diez veces. Fue aproximadamente diez veces en los últimos cuatro a cinco años. Por supuesto, se ha reducido mucho ahora que el precio de Bitcoin se ha caído de sí mismo. Entonces, se ha visto como un proxy para Bitcoin.

Entonces, el hecho de que obtendría una acción de microstrategia apalancada que ya está bastante apalancada al precio de Bitcoin en sí es bastante sorprendente. Por supuesto, las personas que compraron allí, pensando que este es el camino rápido y fácil de las riquezas, se bañarían en este momento.

¿Qué hace que estas inversiones especulativas sean tan atractivas para personas en un momento como esta?

PASK ADRIAAN: Sí, creo que es exactamente eso. Creo que en los mercados siempre se cube que, en última instancia, es un juego entre miedo y codicia. Lo que estamos viendo más recientemente es un elemento de miedo que se arrastra en la mentalidad de los hombres que usan los intercambios y compra de acciones como esa.

Históricamente, ha habido un fuerte elemento de codicia involucrada: comienza a ignorar algunas de las otras cosas que son importantes cuando invierte, como una investigación o realmente comprendiendo en qué está invirtiendo. ¿Qué tan transparente es la estrategia, ¿cuán líquida es la inversión? ¿Hay algún evento (para el cual) puede reaccionar o hacer algo? ¿Hay flujo de efectivo que sustenta la valoración, o es este tipo de inversión puramente basado en sentimientos?

La percepción del mercado impulsa el valor, no el flujo de efectivo. Esas cosas no suelen ser las cosas que nos gustan.

Pero creo que el mayor riesgo es que sus resultados a largo plazo son inciertos. Entonces, si hablo desde una perspectiva de planificación de riqueza, y usted ayuda a un cliente a formular un plan sobre cómo alcanzar sus objetivos de jubilación, por ejemplo, debe estar bastante seguro. Si dejas el Cliente X necesita un 10%, te daré X Fund o X Fairness para alcanzar tu objetivo (así) que llegue allí. Si le sube a un 2%, pierde el objetivo significativamente, en última instancia, eso afectará el nivel de ingresos que un inversor obtendrá en la jubilación.

Por lo tanto, no es un riesgo pequeño, y para muchas de estas inversiones, el resultado a largo plazo todavía es en gran medida desconocido. Podrían tener un gran éxito, pero también podrían bancarte. Entonces, ¿eso nos parece razonable usar un instrumento confiable para fines de planificación, o no realmente el tipo de cosas en las que queremos asumir esa apuesta más grande?

Ciaran Ryan: Hablemos de extralimitación, porque esto es algo que probablemente suceda. Las personas entrarán en una mentalidad especulativa si no establecen objetivos de inversión.

Por ejemplo, mirando a Tesla, se ha reducido a más de la mitad este año. Mucha gente lo ve como una compra. Todos los índices están en rojo justo en esta última semana, y verán esto como un paraíso del especulador. ¿Cómo se debe abordar este mercado?

PASK ADRIAAN: Creo que ese es realmente el valor de tener un plan financiero muy bien diseñado.

Si tiene dinero en efectivo para invertir y lo hace sin un plan, en gran medida lo expondrá a una situación con Web y el advertising y todo lo que leemos, y podría ser atraído fácilmente en algo que no es realmente adecuado para lo que desea lograr.

Sin embargo, si tiene un plan por el cual sabe exactamente qué es lo que está tratando de lograr y por qué razón, digamos que estoy ahorrando para la jubilación; Necesito X, y para llegar a X, necesito guardar Y mensualmente y generar una devolución de Z por año a largo plazo, ahora tiene al menos una base que establece sus expectativas.

Si estas otras cosas tentadoras pasan, se puede decir, bueno, ¿cómo encajan en mi estrategia? ¿Realmente necesito asumir ese nivel de riesgo?

Usemos un ejemplo de bitcoin. ¿Realmente necesito ese nivel de riesgo? ¿Cuál es el impacto si extraño y las cosas no funcionan como espero? Por lo common, cuando no tiene esas variables sobre la mesa y no piensa en sus actividades de inversión en el contexto de sus objetivos más amplios: su plan, su estrategia, lo que está tratando de lograr, se tendrá con problemas.

Para que para nosotros sea realmente importante porque sustenta toda su disciplina, todo su pensamiento.

Como dije, creo que un componente importante aquí es que necesitamos cosas confiables cuando comenzamos a planificar para el futuro. Tan pronto como las cosas se vuelven inciertas, si vuelve a las estadísticas que a menudo se citan, algo así como más del 90% de los inversores hoy en día no podrán financiar su estilo de vida existente en la jubilación porque no están proporcionando lo suficiente o ahorrando lo suficiente en la retención, ¿puede un inversor así realmente permitirse especular si esa es su situación?

Para mí, creo que es mucho más importante decir, bueno, lo que sea que haga debe ser una estrategia bastante inteligente. Necesita estar bien diseñado; Necesita ser disciplinado. Y cualquier vehículo de inversión que necesite debe ser bastante confiable para que si cube que genere un 12% anual a largo plazo, obtendré el 12%. No hay una desviación estándar en torno a eso.

«Puede ser 0percento podría ser del 40%, y esperemos que sea 40%», ese no es un buen plan.

Ciaran Ryan: Muy bien, vamos a dejarlo allí. Ese fue Adriaan Pask, director de inversiones de PSG Wealth. Muchas gracias, Adriaan.

PASK ADRIAAN: Es un gran placer. Gracias por el chat. Te lo agradezco.

Traído a usted por la riqueza del PSG.

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