Quedan los riesgos geopolíticos, pero los fundamentos nacionales ofrecen aislamiento: Ashwini Agarwal
Con el mercados En su punto más alto, debería haber habido un Garmahat en tus buenos días.
Ashwini Agarwal: No, creo que los mercados no son nada de qué quejarse. Quiero decir, las valoraciones son lo que son, pero los flujos y las expectativas desde la perspectiva del crecimiento de que las tasas de interés más bajas y el gasto gubernamental deberían aumentar el crecimiento a medida que avanza el año, esos son positivos para el mercado.
Y como si tu colega estuviera señalando antes, Kec Recibió algunos pedidos, otra compañía ferroviaria recibió pedidos, creo que esa es la naturaleza de la bestia con la que estamos tratando.
Con suerte, una recuperación liderada por el capas que es lo que todos esperamos ver. Entonces, no hay nada de qué quejarse. Con suerte, la perturbación de Medio Oriente también se cuesta a fuego lento. Veremos cómo se desarrolla eso porque parece que tenemos que tomar cada día como viene. Pero en el contexto doméstico, salvo las valoraciones que están bastante estiradas, no mucho de qué quejarse.
Si bien podemos hablar sobre valoraciones de las que todos estamos hablando, pero es una historia de dos años que valoraciones Mehnge Hai, pero comercializa que sigue subiendo.
Ashwini Agarwal: Mira, estamos en un entorno de caja cerrada. Quiero decir, la mayor parte de los ahorros indios no puede abandonar la India. Lo que se ha establecido sin lugar a dudas para el inversor minorista en los últimos 20-25 años es que las acciones le dan un mejor rendimiento que los depósitos bancarios tanto por impuestos antes de impuestos como aún más en forma posterior a los impuestos. Por lo tanto, el cambio de ahorro de depósitos bancarios a acciones es una tendencia continua. Reciente RBI Los datos también apuntan a un cambio en esa dirección. Y esto es muy related a lo que sucedió en los Estados Unidos, por ejemplo, cuando el turno 401k ocurrió en algún momento en los años 80 y 90. Entonces, eso es lo que está impulsando al mercado. Quiero decir, si fuéramos una economía abierta de capital y si los inversores tuvieran la libertad de invertir en cualquier parte del mundo, no creo que las valoraciones serían tan ricas como son, pero así es como es y tienes que tomarlo como está.
Para que los mercados suban desde aquí, necesitamos un desencadenante y necesitamos una sorpresa. ¿Qué podría ser esa sorpresa positiva? ¿Podrían ser ganancias? ¿Podría ser algo más?
Ashwini Agarwal: Entonces, hay mucho escepticismo en torno al crecimiento y, aunque el RBI ha hecho una cantidad razonable de trabajo pesado cortando el CRR Y la reducción de las tasas y el gobierno continúan avanzando con inversiones en ferrocarriles e infraestructura y lo que usted tiene, el sector privado no ha respondido y esa es la sorpresa positiva que puede suceder desde que me pide una sorpresa positiva. No estoy seguro de si sucederá o no. Espero.
Entonces, uso la palabra esperanza que no tiene mucha certeza detrás. Pero esa sería una verdadera sorpresa y luego podría entrar en una situación en la que su trayectoria de ganancias mejore del 10% al 12% para Hábilpor ejemplo, para el año fiscal 26 de los que todos están hablando de tal vez 15-17% durante los próximos tres años.
Ahora, si eso sucede, entonces las valoraciones pueden permanecer costosas por más tiempo porque entonces todos comienzan a centrarse en el crecimiento, diciendo que bueno, India está creciendo mucho más rápido que en cualquier otro lugar del mundo, todavía no hay desequilibrios macroeconómicos importantes, así que deje que la fiesta continúe. Quiero decir, esa es la narración que puede evolucionar si buscas una sorpresa positiva.
Entonces, la financiación del ahorro está impulsando los mercados indios más altos, esa es su opinión, pero ¿cómo se debe aprovechar eso en términos de la selección de acciones porque, últimamente, hemos visto todos estos AMC, más bien algunas de estas compañías de corretaje en el movimiento del precio de las acciones, lo han ido bien. Pero, ¿cree que a este precio las valoraciones están justas o cuál es su opinión, ¿cómo se puede beneficiar de esto?
Ashwini Agarwal: Las jugadas del mercado de capitales ya tienen un precio razonable. Ahora, por supuesto, le darán ese rendimiento del 12-15%, lo que está en línea con el crecimiento en los rendimientos del mercado agregado porque su negocio crecerá al menos tanto, si no más. Pero lo que preferiría hacer es buscar beneficiarios de un régimen de tasa de bajo interés. El NBFC se destaca en specific porque sus costos de préstamo son algo pegajosos, mientras que sus costos de endeudamiento probablemente caigan.
Quiero decir, esta mañana estaba leyendo un artículo periodístico que hablaba sobre la fiebre en bonos de bajo grado o bonos triple B o un tipo menos de bonos con inversores que buscaban rendimientos. Ahora, si eso comienza a suceder, entonces puede ver una mejora en los diferenciales para el NBFC, por lo que esa es un área que vería. Y en una línea related, miraría algunos de los bancos más pequeños.
Ahora los bancos tienen una especie de espada de doble filo en el sentido de que su libro de activos es reprimido más rápido que su libro de pasivos a corto plazo. Pero creo que la mejora en los ingresos por intereses netos vendrá de una CRR más baja y también vendrá de un mejor crecimiento de préstamos. Por lo tanto, la mejora en los ingresos por intereses netos provendrá de estos dos factores, del crecimiento de los préstamos, así como de la CRR más baja, por lo que para mí es algo que puede ser una sorpresa.
Y las valoraciones en este espacio, ya sea bancos y NBFC, todavía son bastante razonables, por lo que esta parece ser un área donde las cosas se ven bien para mí y así es como se puede jugar, al menos la parte de liquidez desde la perspectiva de las acciones.
Banca y finanzas, han sido el sabor de la temporada en los últimos tiempos, aparte de esto, si adopta un enfoque ascendente, ¿qué más se ve atractivo?
Ashwini Agarwal: El cuidado de la salud El sector continúa luciendo bastante atractivo. Esta es una historia a largo plazo que está evolucionando en la India. Los costos de atención médica están aumentando. Por lo tanto, ya sea seguro de salud o si se trata de hospitales o proveedores de servicios de salud como el diagnóstico, and so on., estos continuarán creciendo a un ritmo razonable.
Ahora, en algunos casos, las valoraciones son caras, en otros casos no lo son. Entonces, de abajo hacia arriba, este es un área donde uno puede buscar algunas concepts. También hay oportunidades selectas en la fabricación en varias áreas, ya sea relacionada con las exportaciones o si está relacionada con la economía nacional, creo que la defensa, los ferrocarriles son bastante caros, pero algunas de las compañías principales de ingeniería todavía están mirando bien.
Hay jugadas de servicios domésticos fuera de los servicios financieros donde uno puede ver. Ahora, tengo que decir que las valoraciones en basic son desafiantes. Entonces, no es que haya compras de gritos, pero en relación con el crecimiento, es posible que encuentre algunas concepts aquí y allá, pero se está volviendo cada vez más difícil encontrar concepts de abajo hacia arriba muy atractivas.
