Predicción: 1 inventory que valdrá más que nvidia dentro de 10 años

Nvidia (NASDAQ: NVDA) ha aumentado más del 18,000% en los últimos 10 años. Es una de las acciones con mejor rendimiento del mundo durante ese tiempo y ahora es la tercera compañía más grande del mundo por capitalización de mercado. Con su liderazgo en la innovación en chips informáticos de inteligencia synthetic (IA), creo que los titulares de acciones de Nvidia lo harán bien a largo plazo.

Sin embargo, creo que hay una mejor compañía en el sector de semiconductores para comprar en lugar de nvidia: Fabricación de semiconductores de Taiwán (TSM 0.57%). Conocido como TSMC, este gigantesco fabricante es la compañía que realmente fabrica chips de computadora para NVIDIA y una gran cantidad de otros diseñadores de chips de computadora. He aquí por qué creo que la compañía valdrá más que NVIDIA dentro de 10 años.

Todo comienza con TSMC

Una compañía relativamente desconocida en comparación con NVIDIA, TSMC es un fabricante de contratos que construye chips de computadora para otras compañías, pero no diseña y compite para vender chips de computadora. Tiene una amplia gama de clientes como ManzanaNvidia, y Broadcom.

A través de su implacable impulso para mejorar sus procesos de fabricación, TSMC es la única compañía en el mundo fuera de quizás Samsung que puede construir chips de computadora de vanguardia utilizados para productos de IA. Por esa razón, clientes como Nvidia tendrán dificultades para dejar TSMC para otro fabricante o arriesgarse a quedarse atrás en la carrera de IA de semiconductores.

Desde mi asiento, TSMC parece tener la mayor parte del poder en la situación. Surgen informes de que TSMC puede aumentar los precios en un 30% en su instalación de fabricación en Arizona para transmitir los costos de tarifa a los clientes. Sería casi imposible que los clientes como Apple o Nvidia se vayan debido a estos aumentos de precios o traten de fabricar estos chips ellos mismos. Los clientes de TSMC son esencialmente obligados a tomar el precio que la compañía cube que sus chips costarán.

Crecimiento constante, diversificación de clientes

TSMC no ha aumentado sus ganancias tan explosivamente como Nvidia, pero sigue siendo una de las compañías más grandes del mundo cuando se mide por ingresos operativos. La compañía generó casi $ 46 mil millones en ganancias operativas en los últimos 12 meses en comparación con los $ 81.5 mil millones de NVIDIA.

Respaldado por el constante crecimiento a largo plazo en la demanda de semiconductores y chips de computadora en todo el mundo, TSMC debería poder mantener este crecimiento constante en los próximos 10 años. También tiene diversificación de clientes que lo ayudará a mantenerse fuerte independientemente de dónde se origine la demanda de semiconductores. Si Nvidia pierde cuota de mercado y competidores como Micro dispositivos avanzados o chips de cosecha propia de Amazonas y Alfabeto Gane Share, eso todavía va a aumentar el resultado last de TSMC. Si Apple pierde cuota de mercado ante otro fabricante de teléfonos inteligentes, esa compañía probablemente también use chips de computadora realizados en una fábrica TSMC.

Nvidia es una apuesta por la capacidad de una sola empresa para innovar antes de la competencia, lo que ha sido una buena apuesta durante años. Sin embargo, hace que NVIDIA sea un inventory mucho más riesgoso que TSMC, con TSMC manteniendo la mayor parte del poder de la relación y con una exposición mucho más amplia a todo el mercado de semiconductores.

Ingresos operativos NVDA (TTM) datos por Ycharts

Por qué TSMC valdrá más que Nvidia en 10 años

Debido a la dinámica de poder de la relación, las acciones de TSMC deberían valer más que NVIDIA dentro de 10 años. Tiene una corriente tapa de mercado de $ 818 mil millones en comparación con los $ 2.5 billones de NVIDIA, lo que hace que el salto no sea tan descabellado. Durante la mayor parte de su historia, NVIDIA ha valido menos que TSMC cuando se mide por la capitalización de mercado y ha generado un nivel más pequeño de ganancias anuales.

TSMC puede aumentar los precios de los clientes para pasar cualquier costo de inflación o tarifa que afecte su propio estado de resultados. Sus clientes, como Nvidia, tendrán que comer estos costos, transfiriendo lo que una vez fue una ganancia para NVIDIA a una ganancia para TSMC. Nvidia no tiene más remedio que aceptar estos aumentos de precios si ocurren debido a las políticas arancelarias de los Estados Unidos.

Nvidia se ha beneficiado poderosamente del auge en el gasto de IA en los últimos años. Pero no se garantiza que sea la marca de semiconductores líder dentro de 10 años. Dado su inmenso liderazgo en la fabricación de semiconductores y las dificultades que una empresa tendría que pasar para replicar sus fábricas (tanto tecnológicamente como en términos de dinero actual gastado), es possible que TSMC sea el fabricante líder de semiconductores avanzados dentro de 10 años.

Por estas razones, creo que TSMC valdrá más que NVIDIA dentro de 10 años y funcionará mejor para los accionistas que compran a los precios de hoy.