‘No se puede seguir culpando las tasas de culpabilidad’: Raghuram Rajan cube que el avivamiento de inversiones de la India necesita más que recortes RBI

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El ex gobernador del Banco de la Reserva de la India (RBI), Raghuram Rajan, dijo que los recientes recortes de tasas de repositorio del Banco Central no son una «bala mágica» que desencadenará automáticamente una ola de inversión del sector privado, ya que múltiples factores estructurales continúan pesando sobre el sentimiento comercial.

«No creo que necesariamente esto (recortes de tasas por RBI) sea una bala mágica para impulsar las inversiones», dijo Rajan a los movies de PTI, y agregó que «las tasas de interés fueron un argumento, pero no creo que eso pueda ser un argumento».

El 6 de junio, el Comité de Política Monetaria del RBI, encabezado por el gobernador Sanjay Malhotra, redujo la tasa de repo de referencia en 50 puntos básicos, tomando el corte whole a 100 puntos básicos en los últimos meses. También cambió su postura de política de «alojamiento» a «impartial» y anunció medidas de infusión de liquidez para apoyar el crecimiento.

Pero Rajan, actualmente profesor de finanzas en la escuela de stand de la Universidad de Chicago, dijo que se necesita más para generar inversiones. «Algunos de los otros factores, incluida la creación de un campo de juego más transparente y la creación de más competencia en varios sectores, instarán a la industria a ser menos complaciente y más centrada en invertir para preservar su ventaja y su ventaja», dijo.

Señaló las tendencias a largo plazo que muestran que las compañías indias se han retirado bruscamente del gasto de capital desde el auge anterior a 2008. «Se han vuelto mucho más circunspectos, y no pueden seguir diciendo que esta es la condición de la economía nacional: antes, decían que la clase media inferior no está gastando, las áreas rurales no están gastando. Ahora se voltea. Es la clase media alta la que no está gastando», observó Rajan.

Los datos del Ministerio de Estadísticas muestran que la participación del sector privado en la formación bruta de capital fijo de la India (GFCF) cayó a un mínimo de 11 años del 32,4% en el año fiscal 2000. Cuando se le preguntó si los recortes recientes de tasas empujarán a las empresas a invertir, Rajan respondió: «Espero que se produzca más inversión corporativa», pero advirtió que las tasas de interés por sí solas no son la respuesta.

En el frente de la inflación, Rajan dijo que la economía se encuentra en una «situación muy cómoda». La inflación de los precios al consumidor (IPC) cayó al 2.1% en junio, la cifra más baja interanual desde enero de 2019, con la inflación de alimentos cayendo a -1.06%. Suponiendo un monzón regular, el RBI ha proyectado una inflación al 3.7% para el año fiscal 26.

Sin embargo, Rajan señaló que la inflación del núcleo sigue siendo más alta que el IPC principal y debe ser monitoreado de cerca. «También echaría un vistazo a la inflación del núcleo en esos momentos, solo para satisfacerme de que el impulso desinflador es en todos los ámbitos», dijo.

Cuando se le preguntó si había más espacio para los recortes de tarifas, Rajan se negó a comentar sobre las acciones futuras del RBI, pero agregó: «Las tasas de interés no son en este punto demasiado altas después de los recortes de tarifas que ha realizado RBI, y tendremos que esperar más tiempo para ver cómo se desarrollan las cosas».

Rajan también respondió a las preocupaciones recientes sobre un aumento en la IED neta externa. «La IED es complicada. No se trata solo de personas que ponen dinero en el terreno en los proyectos de Greenfield. A veces lo que sacan en términos de dividendos, and so on., cuenta negativamente en la IED», dijo.

Agregó que India debería estar haciendo más para beneficiarse del cambio de «China más uno» en la fabricación world. «Deberíamos obtener mucho más de ese tipo de IED. Y, por supuesto, la India debería estar obteniendo IED, que busca encontrar un lugar con buena logística pero trabajadores razonables, al igual que algunos de los estados del sur están atrayendo ese tipo de IED».

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