Momento adecuado para sacar ganancias de la mesa en la farmacéutica; Defensa Una compra estructural: Rajiv Batra

En el pasado, ha debatido que India seguirá siendo uno de esos mercados costosos en términos de valoración, mientras que el rendimiento superior con respecto a los mercados emergentes en este momento aún debe tener lugar. El otro hecho es que los FII no están encontrando mucho interés en los mercados indios. Has estado interactuando con muchos inversores mundiales. ¿Cuáles son las dos preguntas principales que están haciendo sobre India en este momento?
Rajiv Batra: Las dos preguntas principales siempre son el crecimiento, el número uno y la segunda es lo que está sucediendo en la zona de política. Cada uno se está dirigiendo completamente en esta coyuntura. La mayor preocupación hasta finales de noviembre del año pasado fue cuánto tiempo continuará este endurecimiento de políticas gemelas. Esa pregunta ahora se aborda por completo después del discurso del Día de la Independencia del Primer Ministro, donde comenzamos a hablar sobre la normalización de GST.

Política monetaria Falando Además, la flexibilización fiscal en el tono está resolviendo los nervios de los inversores extranjeros de que el cambio de régimen de políticas de la India ha comenzado a suceder y India está analizando las reformas y la flexibilización del ciclo nuevamente. En cuanto a dónde se detienen las preguntas, no tenemos respuestas objetivas para justificar en este momento sobre el crecimiento. Mirando nuestros modelos, mirando los próximos dos o tres cuartos, el crecimiento comenzará a revivir. Los inversores quieren ver que el crecimiento es un mango de dos dígitos en términos de ganancias, así como los términos nominales del PIB y los puntos de datos de macro solo están subiendo hacia el norte en lugar de permanecer platidos o bajos. Mis inversores extranjeros, particularmente, si no huelen un manejo de crecimiento de dos dígitos de las ganancias, no volverán a calentarse a la historia de la India.

Recuerde que los inversores nunca vienen a la India para la valoración, vienen a la India para obtener un crecimiento de ganancias sostenibles que India proporcionó desde 2020 hasta casi 2024. A medida que este crecimiento comenzó a retroceder en la India, es donde comenzó a ocurrir la salida y la propiedad de los inversores extranjeros siguió bajando en la India. El crecimiento y la política son las dos cosas clave en las que me cuestionan principalmente.

¿Por qué no farmacéutica? Entiendo que el sector en sí está operando a valoraciones costosas, casi 26x PE. Pero aparte de eso, ¿no crees que la farmacia doméstica y la historia genérica continuarán funcionando bien, especialmente la atención médica como segmento?
Rajiv Batra: Estoy 100% de acuerdo contigo. En todo el espacio de la salud, nuestro espacio más preferido son los hospitales donde creemos que existe una demanda estructural y, a medida que las penetraciones de seguro médico del PIB per cápita y seguro de la India siguen aumentando, los hospitales deberían seguir beneficiándose de una lente de tres, cinco y diez años. En el caso de la farmacéutica doméstica también, los problemas pueden surgir más de los nombres genéricos relacionados con los EE. UU. Durante las investigaciones de la Sección 232 en las que se incluye incluso el sector farmacéutico. El gran signo de interrogación aquí es que si esa espada sobresaliente está ahí, ¿queremos dar una valoración más alta a este espacio en specific? Si nos mantengamos significativamente sobre posicionados, lo que puedo ver en los libros de inversores extranjeros, así como de los inversores nacionales de fondos mutuos. ¿No es prudente sacar ganancias de la mesa porque hemos visto un rendimiento superior al 40% de este espacio durante el período de tres años?

La forma en que las cosas se han superado para India y la mayoría del sector durante el último año, es prudente permanecer al margen y volver a visitarlos una vez que el evento termine. Además, las ganancias en el trimestre concluyeron no han sido lo suficientemente grandes para las farmacias. Fue una especie de actuación deslucida o decepcionante. Tomando eso en cuenta, más Revlimid saliendo de la patente aquí como tal y, por lo tanto, la contribución de ingresos que disminuye del 13% al 1%, nos preocupa un poco sobre este espacio. Creemos que es el momento adecuado para quitar las ganancias de la mesa, pero permanecer solo en espacios selectivos como algunos nombres farmacéuticos nacionales y hospitales y tener una posición casi cero en los genéricos estadounidenses.Por supuesto, el próximo gran evento que se verá de cerca será el Simposio de Jackson Gap y el discurso de Jerome Powell de Jerome Powell. Si bien es positivo en las finanzas, ayúdenos a comprender qué puede ser el efecto en cascada en casa en función de lo que es el comentario y qué espera escuchar esta vez.
Rajiv Batra: El tema esta vez en Jackson Gap es bastante interesante. Está en la oferta laboral y laboral en common. Será interesante ver que el resultado closing provenga de allí, ya sea la nómina no agrícola, que es el tema de discusión más debatido aquí, ya sea que 100,000 tasas de ejecución mensuales se consideren como la aceptada o se reducirá a 50,000 como uno normalizado aquí como tal. Si el comentario de ese lado es demasiado agresivo, eso comenzará a poner dudas en las mentes de los inversores de bonos que vienen el 17 de septiembre, debería haber 50, 25 o ningún corte de tasas, y eso tendrá una especie de impacto de riesgo y riesgo en todas las acciones globales. En este momento, el mercado sigue siendo un precio altamente en un recorte de tasas básicas de 25 puntos básicos el 17 de septiembre. Por lo tanto, el riesgo de tono definitivamente afectará a nuestros cíclicos, particularmente a los cíclicos nacionales, donde hemos estado viendo que las personas se posicionan cada vez más en los últimos tres a cuatro meses.Hay un debate en el paquete de defensa de que mucho de eso ya está en el precio y que las valoraciones no son tan atractivas. ¿Cuál es su escenario de casos de toros cuando se trata de defensa porque ha estado sonando optimista en este espacio por un tiempo?
Rajiv Batra: Ha sido un tema estructural para nosotros y creemos que prevalecerá este tema, especialmente después de la reciente incertidumbre que India ha visto durante abril y mayo. Creemos en el inversión incremental Y Capex seguirá creciendo en este sector en specific y además. En el escenario precise, todos están solos en el lado del mercado mundial y esta es la razón por la cual la mayoría de los países están aumentando su presupuesto de defensa y gastos.

Incluso entonces, la mayoría de las multinacionales y gigantes extranjeros que desean expandir sus alas intentarán forjar un JV o tratar de hacer algunas fusiones y adquisiciones en este espacio specific y estas industrias pueden seguir creciendo como tales. Por ahora, teniendo en cuenta la seguridad nacional más el escenario world en el que estamos, este es uno de esos sectores que deberíamos estar jugando desde los próximos cinco a diez años. Las personas han estado contemplando si habrá entrega en términos de una ejecución de una compañía de defensa india, además, las ganancias coincidirán con la valoración que se acumuló en los últimos años. Las preocupaciones han comenzado a retroceder tarde y los inversores extranjeros con los que he hablado se están abriendo e incluso preguntando si creemos que la industria de defensa india está tratando de llegar a los estándares mundiales.

Entonces, teniendo una visión holística common de este espacio, es mejor tener sobrepeso o una compra estructural en este espacio en lugar de tratar de jugar lindo e intercambiar este espacio donde algún día tienes sobrepeso y luego te vas a la altura. Creo que el comercio puede no funcionar. Debe estar en este comercio por una cantidad razonable de tiempo.