Los temores de la deuda son las preocupaciones de Prime Financial institution of Israel

En la conferencia de prensa que marca el lanzamiento del informe anual del Banco de Israel para 2024 la semana pasada, se mostró una diapositiva que despierta especial preocupación entre los funcionarios del Banco Central. Según las cifras, la relación deuda de Israel: PIB aumentará en el mediano plazo y podría alcanzar el 72% en los próximos años. Esto a pesar de la necesidad de una política fiscal contractiva, dado el crecimiento permanente del gasto gubernamental debido a la guerra.

En tiempos normales, en un discurso una semana antes de una decisión de tasa de interés, el gobernador del Banco de Israel hablaría sobre la inflación y la tasa moderadora de inflación. Esta vez, sin embargo, el gobernador, Amir Yaron, se centró principalmente en el presupuesto aprobado la semana pasada, o para ser más precisos, en lo que faltaba en el presupuesto. Las medidas introducidas por el gobierno, dijo, «no son suficientes para garantizar una reducción de la deuda de Israel», y «la composición de los ajustes realizados no contribuyó a la capacidad de la economía para lidiar con el daño causado por la guerra, o con el potencial de crecimiento cuando termina».

En otras palabras, el gobierno no llevó a cabo medidas que podrían haber mejorado el déficit fiscal, que es del 4.9% del PIB y la credibilidad de Israel en los mercados. El informe del Banco Central requería implementar tales medidas, encabezado por el estímulo para que Haredim y los árabes se unan al mercado laboral y eviten transferencias de dinero que sean contrarias a ese objetivo.

El Banco de Israel afirma que será difícil aliviar las condiciones en la economía a través de reducciones de impuestos, y señala el hecho de que, aunque se espera que la relación deuda: PIB caiga en 2026, Israel aún estará en una «creciente deuda: curva de relación PIB». Una reserva sobre este riesgo es el sorprendente aumento de los ingresos fiscales. Si esa tendencia continúa, Israel podrá evitar perder el management de la relación deuda: PIB.

Por el lado de los riesgos, el Banco de Israel advierte sobre una disminución en el consumo privado que puede conducir a una desaceleración en los ingresos fiscales. Otro temor que surge de las declaraciones del gobernador se refiere a la prima de alto riesgo de Israel, especialmente a la luz del hecho de que ha estado reuniendo a representantes de las agencias de calificación crediticia internacional. Yaron señaló la operación explosiva de los Pagers contra Hezbolá en el Líbano en septiembre del año pasado como un punto en el que Israel Premium, como Specific en el intercambio de incumplimiento crediticio en los bonos del gobierno de 5 años, comenzó a caer, pero los combates renovados en los diversos frentes han visto aumentar nuevamente recientemente.