Oracle no tiene miedo cuando se trata de cubrir grandes apuestas.
La empresa está haciendo carrera reinventándose a gran escala, a menudo gastando mucho dinero antes de que los competidores sepan lo que se avecina. Ahora, el mercado está prestando mucha atención a su última reinvención: un gran impulso hacia la inteligencia synthetic utilizando los chips de última generación de Nvidia.
oráculo asociación con Nvidia suena como un sueño hecho realidad para Silicon Valley y Wall Road. Oracle obtiene el poder de alquilar informática de IA a clientes como OpenAI, y Nvidia amplía su alcance a otra parte más de la nube empresarial.
Todas las partes involucradas están trabajando juntas para construir la infraestructura para lo que Larry Ellison, director de tecnología de Oracle, llama «la tecnología más transformadora de nuestro tiempo».
No sólo estamos comprando chips: estamos construyendo la próxima purple de supercomputadoras del mundo, dijo Ellison a los inversores en septiembre. Se trata de un cambio generacional y Oracle pretende liderarlo.
Pero detrás de las grandes promesas y los compromisos de miles de millones de dólares hay una historia más tranquila que no tiene que ver con exageraciones o {hardware}, sino con matemáticas.
A medida que Oracle se toma más en serio sus objetivos de IA, la gente comienza a preguntarse cuánto costará realmente este futuro y si incluso el negocio de la nube de más rápido crecimiento puede evitar las leyes de la gravedad financiera.
La asociación Oracle-Nvidia ha llamado la atención, pero sus márgenes de nube de IA pueden ser más reducidos de lo que pensaban los inversores.Fuente de la imagen: Andrew Harnik/Getty Pictures» loading=»keen» top=»640″ width=»960″ class=»yf-1gfnohs loader»/>
La asociación Oracle-Nvidia ha llamado la atención, pero sus márgenes de nube de IA pueden ser más reducidos de lo que pensaban los inversores.Fuente de la imagen: Andrew Harnik/Getty Pictures
A Oracle nunca le resultaría barato adentrarse en la inteligencia synthetic. Durante el año pasado, la compañía gastó miles de millones de dólares en la construcción de superclusters de GPU con {hardware} Nvidia.
Estos mismos chips están impulsando el auge de la IA generativa en empresas como OpenAI y Anthropic. Esa ola de gastos convierte a Oracle en una de las empresas más importantes en la carrera por la infraestructura de IA.
Pero la carrera es tan cara como rápida. Esta semana, un informe publicado recientemente decía que los márgenes de la nube de IA de Oracle pueden ser mucho más reducidos de lo que pensaban los inversores, a pesar de todo lo que se habla de hipercrecimiento.
Según cifras internas de ese informe, Nvidia ganó alrededor de 900 millones de dólares el último trimestre, pero sólo una pequeña parte de eso se destinó al resultado remaining.
En las finanzas generales de Oracle, eso es un error de redondeo. En realidad, muestra cuánto cuesta construir un imperio de IA.
Incluso un veterano de la tecnología como Oracle está descubriendo que la escala por sí sola no garantiza la rentabilidad. Esto se debe a las altas necesidades de energía de los centros de datos, la falta de chips y la presión de los clientes para bajar los precios.
El mensaje de Oracle por ahora es tener paciencia: primero viene el crecimiento, luego las ganancias. Sin embargo, en un mercado acostumbrado a recompensas rápidas, la paciencia puede ser lo más difícil de vender.
Stargate es la gran apuesta de Oracle: una construcción estadounidense de múltiples sitios con OpenAI y SoftBank que podrá manejar gigavatios de capacidad de IA y alquilarla a gran escala. Si Oracle hace lo que cube que hará, el proyecto no sólo generará más dinero; también cambiará la curva de costos que ha mantenido bajos los márgenes.
La primera palanca es la escala. Los clústeres más grandes significan un mejor uso, una programación más sencilla y menos horas de inactividad. Estos son pequeños cambios que se suman en miles de GPU.
La segunda palanca es la mezcla. A medida que la capacidad se llena, Oracle puede vender no sólo potencia informática bruta sino también software program, almacenamiento, redes y servicios gestionados de inteligencia synthetic que generan más dinero.
También existe la posibilidad de comprar cosas. Comprar muchas generaciones de Nvidia a la vez puede hacer que estén más disponibles y reducir la diferencia de precio entre el precio de lista y el costo remaining.
Con el tiempo, una mejor integración entre la base de datos, el middleware y las herramientas de inteligencia synthetic de Oracle puede aumentar el ingreso promedio por cliente sin tener que contratar más personas u obtener herramientas más potentes.
Nada de esto sucede por sí solo. La intensidad del gasto de capital, los límites de energía, los cronogramas de construcción y los problemas en la cadena de suministro pueden frenar la rampa. Una rampa retrasada mantiene la aguja del margen pegada.
Pero si Stargate cumple sus objetivos, Oracle finalmente obtendrá lo que le faltaba a su historia de IA: la capacidad de utilizar sus recursos de manera más efectiva.
Los inversores están poniendo a prueba la historia de la IA de Oracle para ver hasta dónde llegará en términos de crecimiento sin ganar dinero. Las cifras de cartera de pedidos de la empresa son enormes, sus asociaciones son excelentes y sus objetivos son difíciles de ignorar.
Pero la paciencia de Wall Road está empezando a agotarse.
Las personas que estudian las acciones dicen que la verdadera pregunta no es si Oracle puede vender capacidad de IA, sino cuánto tiempo llevará ganar dinero con ella con márgenes aceptables.
Oracle ha confiado en la esperanza a corto plazo: las reservas en la nube aumentaron un 359% respecto al año pasado y los ejecutivos han prometido que las tasas de uso aumentarán a medida que nuevos clusters entren en funcionamiento. Pero los inversores ya han oído esta historia antes, y no todas las empresas de tecnología pueden convertir la escala en ganancias.
Algunos fondos han comenzado a sacar dinero de las acciones de IA con alto gasto de capital hacia acciones de software program con menos deuda. Esa dinámica coloca a Oracle en una situación difícil: tiene que demostrar que los ingresos de la IA pueden crecer más rápido que los costos de la IA.
Hay mucho en juego. Si Stargate funciona, Oracle será una parte clave de la infraestructura de inteligencia synthetic del mundo. Si no es así, la gente podría recordarla como la empresa que ayudó a construir el futuro pero que nunca obtuvo beneficios de él.
