Avance de Vodafone Thought Q2: Las pérdidas se reducirán gracias a un mejor ARPU y management de costos
Kotak Equities espera que los ingresos de Vodafone Thought mejoren un 2,1% intertrimestral, impulsados por un aumento marginal en el ingreso promedio por usuario (ARPU), incluso cuando continúa la deserción de suscriptores. La correduría modela una disminución de 1 millón de suscriptores al last del período a alrededor de 196,7 millones, mientras que ARPU podría aumentar a 169 rupias por mes, con la ayuda de ajustes tarifarios y un día adicional en el trimestre.
Nuvama también prevé un crecimiento de los ingresos de sólo el 0,5% intertrimestral, respaldado por una modesta expansión del ARPU, pero afectado por una base de usuarios cada vez menor. La corredora espera que los márgenes de EBITDA se mantengan estables secuencialmente. «Los elementos clave que se pueden monitorear incluyen el progreso en la implementación de 5G, planes de recaudación de fondos y actualizaciones sobre la declaración de AGR», señaló la correduría.
El rendimiento operativo probablemente se mantenga estable
UBS espera un débil Q2FY26 para la empresa de telecomunicaciones en ausencia de aumentos de precios y continuas pérdidas de suscriptores. Estima un crecimiento de ingresos y EBITDA de 2,1% y 4,2% interanual, respectivamente, con un crecimiento secuencial de 1,2% y 2,8%. UBS señaló riesgos a la baja para el gasto de capital del año fiscal 26, diciendo que las limitaciones de financiación podrían retrasar la expansión. «Monitorearemos los comentarios de la gerencia sobre la recaudación de fondos y posibles medidas de alivio en torno a AGR o cuotas de espectro», dijo.
JM Financiero proyecta un aumento de ingresos del 0,8% intertrimestral a 11.100 millones de rupias y un aumento marginal del 1,1% intertrimestral en el EBITDA informado a 4.660 millones de rupias. Es possible que el EBITDA anterior a IND AS, que refleja las ganancias en efectivo de la compañía, aumente un 0,9% intertrimestral hasta 2.200 millones de rupias. Espera que la pérdida neta de suscriptores se reduzca a 0,5 millones durante el trimestre, related al trimestre anterior, con alrededor de 1 millón de adiciones en usuarios de banda ancha móvil (MBB) ayudadas por la expansión continua de la pink.
Motilal Oswal también ve un impulso moderado, proyectando un crecimiento intertrimestral de los ingresos del 1%, con el beneficio de un día adicional compensado por la continua disminución de la base de suscriptores. La corredora espera que los márgenes de EBITDA se contraigan 30 puntos básicos intertrimestrales hasta el 41,5%. Estima que el ARPU aumentará modestamente a 166 rupias, mientras que se espera que el complete de suscriptores disminuya en aproximadamente 1 millón.
Las pérdidas pueden reducirse, la financiación sigue siendo un problema clave. Los analistas esperan que las pérdidas netas de Vodafone Thought se reduzcan modestamente este trimestre, a medida que mejora la eficiencia operativa y los menores costos de pink compensan los gastos financieros. Las recientes medidas de la compañía para controlar el gasto, consolidar torres y reducir las superposiciones de redes han comenzado a reflejarse en una base de costos más estable.
Kotak espera un aumento secuencial del EBITDA del 1%, destacando que si bien el apalancamiento operativo sigue siendo limitado, los controles de gastos de la compañía están respaldando la estabilidad del flujo de efectivo. JM Monetary y UBS también ven una mejora gradual en las métricas de rentabilidad, ayudada por una combinación más saludable de usuarios con ARPU alto y tendencias estables en gastos operativos.
UBS señaló que el retraso en la inyección de fondos podría obligar a Vodafone Thought a reducir su plan de gasto de capital para el año fiscal 26, lo que perjudicaría aún más su capacidad para competir con sus pares más grandes, Reliance Jio y Bharti Airtel.
Disminución de suscriptores y tendencias ARPU
La mayoría de las corredoras esperan que el ARPU de Vodafone Thought aumente entre un 1% y un 2% intertrimestral, respaldado por la premiumización y la migración gradual a planes de mayor valor. Sin embargo, las continuas pérdidas de suscriptores continúan limitando el beneficio del crecimiento del ARPU.
Se espera que el ARPU de Vi se sitúe entre 166 y 169 rupias, en comparación con las 165 rupias del primer trimestre del año fiscal 26. La base de suscriptores podría caer entre 0,5 y 1 millón de usuarios, ampliando la tendencia a la baja a medida que las brechas en la pink y los retrasos en los lanzamientos de 5G impulsan la deserción.
