Análisis-EE. UU. Brinkmanship Sinca el estatus de seguridad de los bonos del Tesoro
Por Davide Barbuscia
NUEVA YORK (Reuters) – Los inversores han acudido en masa a los bonos del Tesoro de los Estados Unidos como un refugio seguro debido a la agitación del mercado alimentada por las políticas comerciales del presidente Donald Trump, pero un debate inminente del techo de la deuda y el encendido político en curso son recordatorios que incluso el último activo libre de riesgos del mundo no es inmune a los grietas.
El mercado del Tesoro de los Estados Unidos de $ 28.5 billones es el mercado de bonos más grande del mundo, conocido por su liquidez y estabilidad, lo que permite a los inversores mover rápidamente grandes sumas de dinero. Sin embargo, hay una serie de problemas que podrían desafiar las opiniones sobre la seguridad de los títulos de deuda estadounidenses.
El principal de ellos es el techo de la deuda, un límite de endeudamiento autoimpuesto que requiere que la aprobación del Congreso sea suspendida o recaudada. Un enfrentamiento de techo de la deuda en 2023 provocó una venta de acciones en acciones y bonos, llevó a los Estados Unidos al borde del incumplimiento y dañó su calificación crediticia.
El aumento de los niveles de deuda en los últimos años ha socavado el perfil crediticio soberano, dijo Monica Defend, directora del Amundi Funding Institute.
«Pero la mayor amenaza es la posibilidad de un incumplimiento técnico debido a los argumentos políticos sobre el límite de la deuda», dijo Defend. En 2023, el Congreso levantó el techo de la deuda hasta el 1 de enero de 2025, lo que significa que los legisladores deben volver a visitar el problema a finales de este año para evitar un incumplimiento. Algunos analistas estiman la fecha X, cuando el gobierno se queda sin fondos para cumplir con todas sus obligaciones de deuda, podría ser alrededor de julio o agosto.
Mientras tanto, la amenaza de un cierre del gobierno, evitado en el último minuto de la semana pasada, fue un recordatorio para los inversores de la entrega en curso del Congreso que ha contribuido a los movimientos de las agencias de calificaciones globales para degradar la calificación crediticia de primer nivel de los Estados Unidos.
A pesar del management republicano del Congreso, la polarización política sigue siendo una preocupación clave, ya que las reformas de políticas a menudo requieren un consenso bipartidista, dijo una fuente en una agencia de calificaciones importante, que habla bajo condición de anonimato.
Harrison Fields, portavoz de la Casa Blanca, dijo que Trump está comprometido a restaurar la credibilidad fiscal.
La reciente caída en las tasas de interés de los Estados Unidos a largo plazo desde que regresó a la Casa Blanca el 20 de enero es una señal de confianza del mercado en sus políticas, dijo Fields, señalando una disminución en la prima del plazo, que mide lo que los inversores cobran por mantener deudas durante un período de tiempo más largo, como evidencia adicional.
Fortaleza institucional
Los bonos del Tesoro se han recuperado recientemente cuando los movimientos de tarifas impredecibles de Trump avivaron los temores de una guerra comercial y una posible recesión, lo que lleva a los inversores a la seguridad percibida de la deuda del gobierno de los Estados Unidos. Al mismo tiempo, los swaps (CD) de incumplimiento de crédito soberano, una medida clave del riesgo de crédito, se han reducido a su máximo desde principios de noviembre, cuando el costo de asegurar contra un incumplimiento aumentó en medio de las elecciones y los nervios de techo de la deuda.
