Los aranceles enfrentan una amenaza authorized que pone en riesgo el plan de déficit de Trump

Presidente Donald TrumpEl paso más concreto para controlar los déficits presupuestarios estadounidenses sin precedentes, barrido arancel Caminatas: enfrenta el peligro de una reversión authorized que pondría las finanzas de la nación en una base aún más temblorosa.

Trump y los principales ayudantes, incluido el Secretario del Tesoro, Scott Bessent, han argumentado que las necesidades federales de endeudamiento se reducirán en los próximos años a medida que los recortes de impuestos republicanos, la reducción de la regulación y las compromisos de inversión de los grandes boletos de las empresas y las naciones extranjeras avalen el crecimiento económico y los ingresos federales de Goose. Muchos economistas cuestionan esa perspectiva, pero pocos no están de acuerdo en que los caminatas de tarifas están generando una nueva corriente de efectivo para el Tesoro.

Los deberes aduaneros, pagados abrumadoramente por los importadores estadounidenses, han totalizado $ 165 mil millones para el año fiscal 2025 con un mes restante, según las cifras del Departamento del Tesoro. Eso es unos $ 95 mil millones en el año anterior.

La mayor parte del salto es gracias a las tarifas que Trump impuso utilizando la Ley de Potencias Económicas de Emergencia Internacional (IEEPA), muestra el análisis de economía de Bloomberg. Pero un fallo de la corte federal del 29 de agosto ha calificado la legalidad de esa maniobra. A menos que la Corte Suprema, que haya acordado revisar el caso, decida a favor del Presidente, Bessent advirtió que el gobierno podría ser reembolsado de grandes sumas de dinero. Esta semana, expresó su confianza que el tribunal gobernará para la Casa Blanca.

Los ingresos arancelarios adicionales de este año aún palidecen en comparación con la brecha presupuestaria, que totaliza casi $ 2 billones durante los primeros 11 meses de 2025 fiscales. Pero varios economistas han respaldado la predicción de Bessent de una tasa de ejecución precise de aproximadamente $ 300 mil millones o más al año.

Ese es efectivamente el 1 por ciento del producto interno bruto estadounidense. Y en un momento en que el déficit ha superado el 6% del PIB, es suficiente hacer un progreso significativo durante la próxima década hacia el objetivo closing de Bessent de débiles cerca del 3%. Limpie eso, y los inversores y economistas de Bond se quedan con poco más que proyecciones esperanzadoras para el crecimiento y la productividad para templar los requisitos de préstamos de los Estados Unidos. «Es solo un comodín con el que tendrá que lidiar cuando llegue el momento», dijo Lou Crandall, economista jefe de Wrightson ICAP, quien ha estado analizando la estrategia de la deuda del Tesoro desde los años ochenta. «Si el caso judicial va en contra del Tesoro y la administración no quiere que el déficit continúe aumentando, habrá respuestas políticas de algún tipo, simplemente no sabemos cuáles son». Por ahora, los inversores de bonos están más centrados en las perspectivas de recortes de tasa de interés de la Reserva Federal, con rendimientos tanto en los valores de fecha corta como a más largo plazo este mes. Además, está la probabilidad de TriunfoEl equipo de reconstituyendo gran parte del marco arancelario utilizando otras autoridades ejecutivas, incluidas las medidas conocidas como secciones 232 y 301.

‘Cosa irritante’

«Creemos que los mercados de bonos deberían ignorar el costo único de los reembolsos arancelarios, y todavía esperamos completamente que Trump recree los aranceles prospectivamente a través de otras autoridades si pierde en la corte», escribió Tobin Marcus, jefe de política y política de los Estados Unidos en Wolfe Analysis, en una nota a los clientes.

Bessent, hablando en Fox Enterprise el martes, describió el plan de alojamiento arancelario como «más engorroso, y creo que limita las manos del presidente».

También significaría una renovación adicional de los deberes que ya han fluctuando. La incertidumbre amenaza con imponer costos a las empresas individuales y la economía en common. El crecimiento más lento y un mercado laboral debilitante también podrían aumentar el gasto y reducir los ingresos, ampliando aún más la brecha presupuestaria.

Elana Ruffman, una ejecutiva de advertising and marketing en Vernon Hills, Hand2Mind Inc., con sede en Illinois, que fabrica juguetes educativos, ha estado entre los que se frustran por los cambios en las tareas estadounidenses.

«Es lo más irritante», dijo, describiendo la experiencia que su empresa acquainted y su compañía hermana Studying Sources han estado pasando este año.

Después de que Trump abofeteó mucho al 100% en China en abril, la compañía otorgó una línea de productos a una fábrica en India, que los funcionarios de la administración habían estado indicando que probablemente llegaría a un acuerdo con Washington. Planeó una nueva línea de productos de yoga y atención plena para niños para un debut en Navidad, y los artículos necesarios para enviar en agosto.

«Llamamos a cada favor que teníamos» en el esfuerzo por salir de China, hacer las pruebas de seguridad y entrar en producción en India, dijo Ruffman. «Todo para llegar a una tarifa más alta de lo que sería si lo hubiéramos mantenido en China», dijo, refiriéndose a cómo el presidente el mes pasado aumentó la superficie de los Estados Unidos sobre las importaciones indias al 50%. Mientras tanto, el impuesto adicional sobre los bienes de China se ha reducido al 30%.

En lo que va del año, Ruffman dijo que su compañía ha pagado más de $ 5.5 millones en tarifas, en comparación con solo $ 2.3 millones para todo 2024. Y el proyecto de ley sería mucho mayor si la compañía no hubiera detenido la producción de muchos de sus productos para evitar aumentos significativos de precios, dijo Ruffman.

Su compañía estaba entre los que demandaba a la administración Trump por su invocación de Ieeepa para imponer aranceles, y el caso ahora espera la revisión de la Corte Suprema.

Trayectoria de la deuda

El Laboratorio de Presupuesto de Yale estima que, si los aranceles de IEEPA en cuestión son invalidados, eso eliminaría alrededor de $ 1.5 billones de ingresos durante una década, dejando que los gravámenes restantes recauden $ 496 mil millones.

Si bien muchos economistas ahora consideran que los EE. UU. Es possible que recaude sustancialmente más ingresos de los que se suponía anteriormente sobre el recorrido más largo, cualquier fallo de la Corte Suprema que invalida una porción de ellos y que requiera una serie de controles de reembolso arriesgan a los inversores de bonos de la ruta fiscal más amplia.

La Oficina de Presupuesto del Congreso no partidista a principios de este año advirtió que Estados Unidos estaba en camino para superar los niveles récord de deuda establecidos después de la Segunda Guerra Mundial en 2029, en un conjunto de supuestos que incluían la expiración de una franja de recortes de impuestos de Trump a fines de 2025.

Si bien la última legislación fiscal de Trump, promulgada en julio, proporciona aún más beneficios fiscales, se consideró que sus aranceles restringen el aumento de los préstamos. Las calificaciones globales de S&P citaron el mes pasado la nueva trayectoria de ingresos arancelarios al afirmar su calificación de deuda soberana AA+ para los Estados Unidos.

«Los mercados pueden ponerse nerviosos de que un reembolso significativamente grande podría sopesar sobre las finanzas del Tesoro, especialmente dados los comentarios recientes de varias agencias de calificación que las colecciones arancelas benefician la trayectoria de la deuda de los Estados Unidos a más largo plazo», escribieron los estrategas de valores de TD dirigidos por Gennadiy Goldberg en una nota del 4 de septiembre a los clientes.