Las acciones de EE. UU. Desafiarán los riesgos para ofrecer ganancias de fin de año, muestra la encuesta

Las acciones cepillarán los riesgos de inflación y una perspectiva de empleo más débil para finalizar el año con una nota alta, según la última encuesta de Pulse de Markets.

Dos tercios de los 116 encuestados a una encuesta realizada del 5 al 10 de septiembre dicen que el S&P 500 continuará recibiendo en 2025, y la mayoría de ese grupo anticipa que las ganancias serán impulsadas por las señales de la Reserva Federal que indican más recortes de tasa de interés antes de que finalice el año.

Los comerciantes fueron sorprendidos por la marca preliminar mucho más grande de lo esperado de esta semana en las nóminas, lo que indicó que el crecimiento promedio mensual del empleo probablemente period solo la mitad de lo que se había informado oficialmente en el año hasta marzo.

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Los datos inyectaron una dosis de precaución sobre la economía de los Estados Unidos, alimentando apuestas para casi tres reducciones de tarifas este año, comenzando en la decisión de la política del 17 de septiembre. También ha revivido el debate sobre la posibilidad de una reducción más pronunciada de 50 puntos básicos de la Fed la próxima semana.

«El argumento es justo siempre que los recortes de tarifas sean pequeños y graduales. Wall Road estaría muy feliz de ver eso», dijo Matt Maley, estratega jefe del mercado de Miller Tabak & Co. «Si los recortes se vuelven agresivos, señalará una desaceleración significativa en el crecimiento y eso no será bueno para el costoso mercado de valores de hoy».

Nerviosismo económico

Los estrategas de Wall Road en JPMorgan Chase & Co advierten que el próximo movimiento de la Fed amenaza con frenar el celo de los inversores, si los responsables políticos siguen un recorte de tasa de interés ampliamente esperado la próxima semana. Eso reflejaría lo que sucedió el año pasado, cuando los formuladores de políticas redujeron las tasas en 50 puntos básicos, sin embargo, el S&P 500 cayó un 0.3% en el día a medida que la economía se estableció.

Sin embargo, los comerciantes tienen historia de su lado. Cuando la Fed cut back las tasas, las acciones generalmente se recuperan durante la próxima semana y mes, independientemente de la reacción inicial, muestra un análisis en vivo de mercados.

Aún así, detrás del aparente optimismo en los activos de riesgo, las preocupaciones económicas eran palpables en la encuesta. Menos de una quinta parte de los encuestados citó datos económicos de rebote como catalizador para las ganancias de existencias.

Entre la minoría que pronosticó una pérdida de acciones por el resto del año, la posibilidad de que la estanflación se apodere de los Estados Unidos eclipsara otros riesgos, como un tropiezo en acciones tecnológicas o las crecientes aranceles del presidente Donald Trump.

«La economía está coqueteando con una forma muy leve de estanflación», dijo Michael Bailey, director de investigación de FBB Capital Companions. «Mi sentido es que la inflación funcionará un poco en los bajos dígitos, y el desempleo empeorará gradualmente. Sin embargo, la verdadera estanflación está a un susurro de una recesión en toda regla que es difícil de poner en la caja de Pandora».

Imagen mixta

Hasta ahora, los datos apuntan a una economía que tampoco es demasiado fría, pero tampoco necesariamente resistente. Si bien el empleo se ha estancado y las viviendas están pasando por un parche aproximado, las versiones de encuestas económicas han apuntado a mejorar los sectores de fabricación y servicios.

Mientras tanto, los consumidores parecen estar mantenidos, especialmente porque las perspectivas para los recortes de tarifas ayudan a aumentar la probabilidad de un aterrizaje suave, un entorno beneficioso para las acciones.

«La capacidad del mercado de acciones para tolerar la debilidad del mercado laboral está condicionada a que la respuesta de la política monetaria sea lo suficientemente significativa como para contrarrestar los riesgos de crecimiento», escribieron los analistas de Morgan Stanley, incluido Mike Wilson, en una nota el lunes. «Con la Fed todavía se centró en el potencial de inflación y los datos laborales débiles pero no ‘lo suficientemente malos’, hay preguntas en términos de cuánto puede cortar la Fed».

Se pronostica que las acciones publicarán mejores rendimientos ajustados por la volatilidad que los bonos durante el próximo mes, con encuestados desgarrados sobre si los rendimientos de 10 años serán más altos o más bajos en las próximas semanas. Aún así, la mayoría de los participantes indicaron que la curva de rendimiento se empujará aún más este año a medida que los bonos del Tesoro de larga knowledge continúen siendo arrastrados por la inflación y las preocupaciones fiscales, así como los ataques contra la independencia de la Fed.

© 2025 Bloomberg

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